que han hecho. El agregado de estos elementos de propiedad pasa por la presente a ser potencialmente propiedad de los acreedores en aproximadamente la proporción que los préstamos guardan con la garantía real más los préstamos.
El resultado de la extensión del crédito, a este respecto, es una situación en la cual los acreedores se han convertido en propietarios potenciales de una fracción del equipo industrial tal como la que estaría representada por la fórmula: ', capitalización (= garantía real + préstamos)
En un período de liquidación, esta titularidad potencial por parte de los acreedores surte efecto para
1 So long as the rating of the capitalized property remains undisturbed, the formula which expresses the creditors' claim maintains the form given above. It then signifies nothing more than that the creditors hold a claim on such a proportion of the aggregate capitalized property involved as their advances bear to the aggregate capitalization. But so soon as a rerating of the capitalized property enters the problem the formula becomes capitalization + capitalization capitalization — capitalization according as the rerating of capitalization is in the direction of enhancement or depreciation : or . During brisk times, when capitalization advances, the claim represented by a given loan covers a decreasing proportion of the aggregate capitalized property involved ; the denominator increases and the
\cap + AcapV quotient consequently decreases. Whereas, in a period of liquidation the ratio of the creditors' claim to the aggregate capitalization !□I by force of the lowered mtiiig ot the capitalized property