de capital proceden de la variación en la confianza por parte de los inversores, de la creencia actual acerca de la probable política o táctica de los hombres de negocios que ostentan el control, de los pronósticos sobre las estaciones y la táctica del gremio de los políticos, y de los movimientos indeterminados, en gran medida instintivos y cambiantes, del sentimiento y la aprehensión del público.
De modo que, bajo las condiciones modernas, la magnitud del capital comercial y sus mutaciones de un día para otro son, en gran medida, una cuestión de psicología popular más que de un hecho material.
Pero en esta relación incierta y cambiante del capital comercial con el equipo material, hay uno o dos puntos que pueden considerarse bastante seguros.
Dado que los instrumentos de crédito involucrados en la capitalización moderna pueden utilizarse como garantía para una mayor extensión del crédito, como se señaló en el capítulo sobre el crédito de préstamo, el capital nominal total disponible en un momento dado es, normalmente, mayor en una cantidad apreciable que el valor total de las propiedades materiales involucradas; y al mismo tiempo, el valor actual de estas propiedades materiales es también mayor de lo que sería en ausencia de dicho crédito.
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Tsrjr In magnitude, or even disappeu, when a ooncem entera » larger coalition ; «l80, on the same general bead, W. F. Willoughby, " Integntion at Industry Iq the United States," IbU.. November 1902.
cap' = cap H — -> cap,
In whicb cap' is tbe Domioal capital, aa IneruBed by the credit element — ^
financiamiento para el cual la capitalización corporativa ofrece una base.
Los escritores alemanes han familiarizado a los lectores de economía con los términos "economía de crédito", "economía monetaria" (Geldwirtschaft) y "economía natural" (Naturalwirtschaft), estando caracterizado el esquema económico tardomoderno como una "economía de crédito".
Lo que caracteriza al esquema protomoderno, la "economía monetaria", y lo distingue en contraste con la economía natural (distribución en especie) que la precedió en la cultura de Europa occidental, es el recurso omnipresente al mercado como salida para los productos y como "fuente de suministro de bienes".
El rasgo característico de esta economía monetaria es el mer-
1 mat' = mat + - f — - 1 > mat, en el que mat' (a el cmrenl value of the material equipment, as increued [over mat] by tbe compelitiTe demand tor equipment due to the credit clement — -. One of the anb-
Un beneficio secundario sustancial que cabe señalar como derivado de estos modernos expedientes comerciales es el efecto de las finanzas corporativas sobre la riqueza nominal agregada de la comunidad. Una comunidad dada, poseedora de una dotación dada de riqueza material, es más rica en capital si una gran proporción de su equipo industrial está capitalizado y gestionado mediante métodos corporativos, independientemente de cualquier aumento en los elementos materiales de los que dispone la comunidad.
(Véase Twelfth Census of the United States, "Manufactures," pt. I, p. xcvi.)
La riqueza puede así incrementarse (alrededor del doble por término medio), a bajo coste, mediante el sencillo expediente de incorporar los negocios de la comunidad bajo la forma de sociedades anónimas. Cuanto más compleja y más ampliamente extendida sea la actividad financiera corporativa, más rica, en términos estadísticos de capital, será la comunidad, si lo demás permanece constante. Entre estas otras cosas se encuentran los hechos materiales del caso. ^1