De los beneficios del capital

El aumento y la caída de las ganancias de las acciones dependen de las mismas causas que el aumento y la caída de los salarios del trabajo: el estado creciente o declinante de la riqueza de la sociedad; pero esas causas afectan a los unos y a los otros de manera muy diferente.

El aumento del capital, que eleva los salarios, tiende a disminuir los beneficios.

Cuando los capitales de muchos ricos comerciantes se vierten en el mismo ramo de comercio, su competencia mutua tiende naturalmente a reducir sus beneficios; y cuando hay un incremento semejante de capital en todos los diferentes ramos ejercidos en una misma sociedad, la misma competencia debe producir el mismo efecto en todos ellos.

No es fácil, como ya se ha observado, averiguar cuáles son los salarios medios del trabajo, incluso en un lugar determinado y en un tiempo determinado.

Podemos, aun en este caso, determinar rara vez algo más que cuáles son los salarios más habituales. Pero ni siquiera esto puede hacerse casi nunca con respecto a los beneficios del capital.

El beneficio fluctúa tanto, que la persona que ejerce un determinado comercio no siempre puede deciros por sí misma cuál es la media de su beneficio anual. Se ve afectado no solo por cada variación en el precio de las mercancías con las que comercia, sino por la buena o mala fortuna tanto de sus rivales como de sus clientes, y por mil otros accidentes a los que están expuestas las mercancías cuando se transportan por mar o por tierra, o incluso cuando se almacenan en un almacén.

Varía, por lo tanto, no solo de año en año, sino de día en día, y casi de hora en hora.

Averiguar cuál es el beneficio medio de todos los diferentes comercios que se ejercen en un gran reino debe ser mucho más difícil; y juzgar cuál puede haber sido antiguamente, o en periodos de tiempo remotos, con cualquier grado de precisión, debe ser del todo imposible.

Pero aunque pueda ser imposible determinar con ningún grado de precisión cuáles son o fueron las ganancias medias del capital, ya sea en el tiempo presente o en la antigüedad, puede formarse alguna noción de ellas a partir del interés del dinero. Puede establecerse como máxima que, dondequiera que se pueda ganar mucho con el uso del dinero, comúnmente se dará mucho por el uso de este; y dondequiera que se pueda ganar poco con él, comúnmente se dará menos por el mismo. Por consiguiente, a medida que la tasa de interés usual del mercado varía en cualquier país, podemos estar seguros de que las ganancias ordinarias del capital deben variar con ella, deben disminuir a medida que esta disminuye y aumentar a medida que esta aumenta. La evolución del interés, por lo tanto, puede llevarnos a formarnos alguna noción de la evolución de la ganancia.

Por el año 37 de Enrique VIII, todo interés superior al diez por ciento fue declarado ilegal. Al parecer, a veces se había cobrado más antes de eso.

En el reinado de Eduardo VI, el celo religioso prohibió todo interés. Sin embargo, se dice que esta prohibición, al igual que todas las demás de su mismo género, no produjo ningún efecto y probablemente más bien aumentó que disminuyó el mal de la usura.

El estatuto de Enrique VIII fue restablecido por el año 13 de Isabel, cap. 8, y el diez por ciento siguió siendo el tipo de interés legal hasta el año 21 de Jacobo I, cuando se limitó al ocho por ciento. Se redujo al seis por ciento poco después de la restauración, y por el año 12 de la reina Ana, al cinco por ciento.

Todas estas diversas regulaciones legales parecen haberse hecho con gran acierto. Da la impresión de que siguieron y no se adelantaron al tipo de interés del mercado, o al tipo al que las personas de buena solvencia solían pedir prestado.

Desde la época de la reina Ana, el cinco por ciento parece haber estado más bien por encima que por debajo del tipo de mercado. Antes de la última guerra, el gobierno tomaba prestado al tres por ciento; y las personas de buena solvencia en la capital, y en muchas otras partes del reino, al tres y medio, cuatro, y cuatro y medio por ciento.

Desde los tiempos de Enrique VIII, la riqueza y los ingresos del país han venido aumentando continuamente y, en el curso de su progreso, su ritmo parece haberse acelerado gradualmente en lugar de haberse retrasado.

Parece que no solo han estado creciendo, sino que lo han estado haciendo cada vez más rápido.

Los salarios del trabajo han ido aumentando continuamente durante el mismo periodo, y en la mayor parte de las diferentes ramas del comercio y de las manufacturas las ganancias del capital han ido disminuyendo.

Por lo general, se requiere un capital mayor para llevar a cabo cualquier tipo de comercio en una gran ciudad que en una aldea rural.

Los grandes capitales empleados en cada rama del comercio, y el número de competidores ricos, suelen reducir la tasa de beneficio en la primera por debajo de la que existe en la segunda. Sin embargo, los salarios del trabajo suelen ser más altos en una gran ciudad que en una aldea rural.

• En una ciudad próspera, las personas que disponen de grandes capitales para emplear a menudo no pueden conseguir el número de trabajadores que necesitan y, por lo tanto, compiten entre sí para conseguir tantos como puedan, lo que eleva los salarios del trabajo y reduce los beneficios del capital.
• En las zonas remotas del país a menudo no hay suficiente capital para dar empleo a toda la gente, la cual compite entre sí para conseguir empleo, lo que reduce los salarios del trabajo y eleva los beneficios del capital.

En Escocia, aunque el tipo legal de interés es el mismo que en Inglaterra, el tipo de mercado es algo más elevado.

Las personas de mejor crédito allí rara vez toman prestado a menos del cinco por ciento. Incluso los banqueros privados de Edimburgo dan un cuatro por ciento sobre sus pagarés, cuyo pago, ya sea total o parcial, puede exigirse a voluntad. Los banqueros privados de Londres no dan ningún interés por el dinero que se les deposita.

Hay pocos oficios que no puedan llevarse a cabo con un capital menor en Escocia que en Inglaterra. La tasa común de beneficio debe ser, por lo tanto, algo mayor. Los salarios del trabajo, ya se ha observado antes, son más bajos en Escocia que en Inglaterra. El país también es no sólo mucho más pobre, sino que los pasos mediante los cuales avanza hacia una mejor condición, pues evidentemente está avanzando, parecen ser mucho más lentos y parsimoniosos.

El tipo de interés legal en Francia no ha estado regulado siempre, en el transcurso del presente siglo, por el tipo de mercado.

• En 1720 el interés se redujo de la vigésima a la quincuagésima parte, o del cinco al dos por ciento.
• En 1724 se elevó a la trigésima parte, o al 3⅓ por ciento.
• En 1725 se elevó de nuevo a la vigésima parte, o al cinco por ciento.
• En 1766, durante la administración del señor Laverdy, se redujo a la veinticincoava parte, o al cuatro por ciento.

El abad Terray lo elevó posteriormente al antiguo tipo del cinco por ciento.

El supuesto propósito de muchas de estas violentas reducciones del interés era preparar el camino para reducir el de la deuda pública; un propósito que a veces se ha llevado a cabo.

Francia es tal vez en los tiempos actuales un país no tan rico como Inglaterra; y aunque el tipo de interés legal ha sido frecuentemente más bajo en Francia que en Inglaterra, el tipo de mercado ha sido por lo general más alto; pues allí, como en otros países, existen varios métodos muy seguros y fáciles para evadir la ley.

Los beneficios del comercio, según me han asegurado comerciantes británicos que han negociado en ambos países, son más altos en Francia que en Inglaterra; y no cabe duda de que por esta razón muchos súbditos británicos prefieren emplear sus capitales en un país donde el comercio está en desgracia, antes que en uno donde es altamente respetado.

Los salarios del trabajo son más bajos en Francia que en Inglaterra.

Cuando se pasa de Escocia a Inglaterra, la diferencia que se puede notar entre el vestido y el semblante de la gente común en un país y en el otro indica suficientemente la diferencia en su condición.

El contraste es aún mayor cuando se regresa de Francia. Francia, aunque sin duda es un país más rico que Escocia, no parece estar avanzando con tanta rapidez.

Es una opinión común e incluso popular en el país que va retrocediendo; una opinión que, según entiendo, carece de fundamento incluso en lo que respecta a Francia, pero que nadie puede abrigar en absoluto con respecto a Escocia, si ve el país ahora y lo vio hace veinte o treinta años.

La provincia de Holanda, por otra parte, en proporción a la extensión de su territorio y al número de sus habitantes, es un país más rico que Inglaterra.

• El gobierno de allí toma prestado al dos por ciento, y los particulares de buena solvencia al tres.
• Se dice que los salarios del trabajo son más altos en Holanda que en Inglaterra, y los holandeses, como es bien sabido, comercian con márgenes de ganancia más bajos que cualquier otro pueblo de Europa.

El comercio de Holanda, se ha pretendido por algunas personas, está decayendo, y puede que sea cierto que algunas ramas particulares de él lo estén. Pero estos síntomas parecen indicar suficientemente que no hay una decadencia general. Cuando el beneficio disminuye, los comerciantes son muy dados a quejarse de que el comercio decae; aunque la disminución del beneficio es el efecto natural de su prosperidad, o de que se emplea en él un capital mayor que antes.

Durante la última guerra, los holandeses se adueñaron de todo el comercio de transporte de Francia, del cual todavía conservan una parte muy considerable.

La gran propiedad que poseen tanto en los fondos franceses como en los ingleses —se dice que unos cuarenta millones en estos últimos (en los que sospecho, sin embargo, que hay una exageración considerable)— y las grandes sumas que prestan a particulares en países donde el tipo de interés es más alto que en el suyo propio son circunstancias que sin duda demuestran la redundancia de su capital, o que este ha aumentado más allá de lo que pueden emplear con un beneficio tolerable en las actividades propias de su país; pero no demuestran que dichas actividades hayan disminuido.

Así como el capital de un particular, aunque adquirido mediante un comercio determinado, puede aumentar más allá de lo que puede emplear en él, y aun así ese comercio seguir creciendo también, lo mismo puede ocurrir con el capital de una gran nación.

En nuestras colonias norteamericanas y de las Indias Occidentales, no sólo los salarios del trabajo, sino también el interés del dinero y, por consiguiente, las ganancias del capital, son más altos que en Inglaterra.

En las diferentes colonias, tanto el tipo de interés legal como el de mercado oscilan entre el seis y el ocho por ciento. Sin embargo, unos salarios del trabajo elevados y unas ganancias del capital elevadas son cosas que, quizás, casi nunca van juntas, excepto en las circunstancias peculiares de las nuevas colonias.

Una nueva colonia debe estar siempre durante algún tiempo más desprovista de capital en proporción a la extensión de su territorio, y más deshabitada en proporción a la extensión de su capital, que la mayor parte de los demás países.

Tienen más tierra que el capital de que disponen para cultivarla. Por consiguiente, lo que tienen se aplica al cultivo exclusivo de lo que es más fértil y está más favorablemente situado, la tierra cercana a la costa y a las orillas de los ríos navegables.

Dicha tierra, además, se compra con frecuencia a un precio inferior al valor de su propio producto natural. El capital empleado en la compra y mejora de esas tierras debe rendir un beneficio muy elevado y, en consecuencia, permitir el pago de un interés muy alto.

Su rápida acumulación en una ocupación tan lucrativa permite al colador aumentar el número de sus trabajadores con mayor rapidez de la que puede encontrarlos en un nuevo establecimiento. A quienes logra encontrar, por lo tanto, se les recompensa muy generosamente.

A medida que la colonia aumenta, los beneficios del capital disminuyen gradualmente.

Cuando las tierras más fértiles y mejor situadas han sido ocupadas por completo, se puede obtener menos beneficio mediante el cultivo de aquellas que son inferiores tanto en calidad de suelo como en situación, y se puede pagar un interés menor por el capital que se emplea en ellas.

En la mayor parte de nuestras colonias, en consecuencia, tanto el tipo de interés legal como el de mercado se han reducido considerablemente en el transcurso del presente siglo. A medida que la riqueza, el progreso y la población han aumentado, el interés ha disminuido.

El salario del trabajo no baja con los beneficios del capital. La demanda de trabajo aumenta con el incremento del capital, sean cuales fueren sus beneficios; y una vez que estos han disminuido, el capital no solo puede continuar aumentando, sino hacerlo mucho más de deprisa que antes.

Sucede con las naciones industriosas que avanzan en la adquisición de riquezas lo mismo que con los individuos industriosos. Un gran capital, aunque obtenga pequeños beneficios, por lo general aumenta con mayor rapidez que un pequeño capital que produzca grandes beneficios.

El dinero, dice el refrán, llama al dinero. Cuando se ha conseguido un poco, a menudo es fácil obtener más. La gran dificultad consiste en conseguir ese poco.

La conexión entre el aumento del capital y el de la industria, o el de la demanda de trabajo útil, ya ha sido explicada en parte, pero se explicará con mayor detalle más adelante, al tratar sobre la acumulación del capital.

La adquisición de nuevo territorio, o de nuevas ramas de comercio, puede elevar a veces las ganancias del capital, y con ellas el interés del dinero, incluso en un país que avanza rápidamente en la acumulación de riquezas.

El capital del país, al no ser suficiente para el conjunto de la expansión de negocios que tales adquisiciones presentan a las distintas personas entre las cuales se divide, se aplica únicamente a aquellas ramas particulares que ofrecen la mayor ganancia.

Parte de lo que antes se había empleado en otros comercios se retira necesariamente de ellos y se desvía hacia algunos de los nuevos y más lucrativos.

En todos esos comercios antiguos, por lo tanto, la competencia llega a ser menor que antes. El mercado llega a estar menos abastecido de muchas clases diferentes de mercancías. Su precio sube necesariamente más o menos, y produce una mayor ganancia a quienes comercian con ellas, quienes, por lo tanto, pueden permitirse tomar prestado a un interés más alto.

Durante algún tiempo después de la conclusión de la última guerra, no solo particulares de la mejor solvencia, sino algunas de las compañías más grandes de Londres, solían tomar prestado al cinco por ciento, cuando antes de eso no solían pagar más del cuatro y del cuatro y medio por ciento.

El gran aumento tanto de territorio como de comercio, debido a nuestras adquisiciones en América del Norte y las Indias Occidentales, explicará esto suficientemente, sin necesidad de suponer ninguna disminución en el fondo de capital de la sociedad.

Un aumento tan grande de nuevos negocios que debían llevarse a cabo con el fondo antiguo, debió de disminuir necesariamente la cantidad empleada en un gran número de ramas particulares, en las cuales, al ser menor la competencia, los beneficios debieron de ser mayores.

Tendré ocasión en lo sucesivo de mencionar las razones que me inclinan a creer que el capital social de la Gran Bretaña no disminuyó ni siquiera a causa del enorme gasto de la última guerra.

La disminución del acervo de capital de la sociedad, o de los fondos destinados al mantenimiento de la industria, sin embargo, así como reduce los salarios del trabajo, eleva los beneficios del capital y, por consiguiente, el interés del dinero.

Al reducirse los salarios del trabajo, los propietarios del capital que queda en la sociedad pueden llevar sus mercancías al mercado a menor costo que antes, y al emplearse menos capital que antes en abastecer el mercado, pueden venderlas más caras. Sus mercancías les cuestan menos y obtienen más por ellas. Sus beneficios, por lo tanto, al aumentar por ambos extremos, pueden permitirse holgadamente un alto interés.

Las grandes fortunas adquiridas tan repentina y fácilmente en Bengala y en los demás establecimientos británicos de las Indias Orientales pueden convencernos de que, así como los salarios del trabajo son muy bajos, los beneficios del capital son muy altos en esos países arruinados. El interés del dinero es proporcionalmente el mismo. En Bengala, el dinero se presta con frecuencia a los agricultores al cuarenta, cincuenta y sesenta por ciento, y la cosecha siguiente se hipoteca para el pago.

Así como los beneficios que pueden permitirse tal interés deben devorar casi toda la renta del terrateniente, esa enorme usura debe a su vez devorar la mayor parte de dichos beneficios.

Antes de la caída de la república romana, un tipo de usura semejante parece haber sido común en las provincias, bajo la ruinosa administración de sus procónsules. El virtuoso Bruto prestaba dinero en Chipre al cuarenta y ocho por ciento, como sabemos por las cartas de Cicerón.

En un país que hubiera adquirido el complemento total de riquezas que la naturaleza de su suelo y clima, y su situación respecto a otros países, le permitieran adquirir; que no pudiera, por lo tanto, avanzar más, y que no estuviera retrocediendo, tanto los salarios del trabajo como los beneficios del capital serían probablemente muy bajos.

En un país plenamente poblado en proporción a lo que su territorio podría mantener o su capital emplear, la competencia por el empleo sería necesariamente tan grande que reduciría los salarios del trabajo a lo estrictamente suficiente para mantener el número de trabajadores, y, estando el país ya plenamente poblado, ese número nunca podría aumentar.

En un país plenamente provisto en proporción a todos los negocios que tenía que realizar, se emplearía en cada rama particular una cantidad de capital tan grande como la naturaleza y la extensión del comercio lo permitieran. La competencia, por lo tanto, sería en todas partes tan grande, y en consecuencia el beneficio ordinario tan bajo, como fuera posible.

Pero quizá ningún país haya llegado aún a este grado de opulencia. China parece haber estado estacionaria durante mucho tiempo y, probablemente, había adquirido ya hace mucho tiempo esa plenitud de riquezas que es compatible con la naturaleza de sus leyes e instituciones.

Pero esta plenitud puede ser muy inferior a la que, con otras leyes e instituciones, la naturaleza de su suelo, clima y situación podría permitir.

Un país que descansa o desprecia el comercio exterior, y que admite los buques de las naciones extranjeras en uno o dos de sus puertos únicamente, no puede realizar la misma cantidad de negocios que podría con diferentes leyes e instituciones.

En un país también donde, aunque los ricos o los propietarios de grandes capitales disfrutan de bastante seguridad, los pobres o los propietarios de pequeños capitales apenas disfrutan de ninguna, sino que están expuestos, bajo el pretexto de justicia, a ser pillados y saqueados en cualquier momento por los mandarines inferiores, la cantidad de capital empleada en todas las diferentes ramas de los negocios que en él se realizan nunca puede ser igual a lo que la naturaleza y extensión de esos negocios podrían permitir.

En cada rama diferente, la opresión de los pobres debe establecer el monopolio de los ricos, quienes, al acaparar todo el comercio para sí mismos, podrán obtener beneficios muy elevados. En consecuencia, se dice que el doce por ciento es el interés común del dinero en China, y las ganancias ordinarias del capital deben ser suficientes para sufragar este elevado interés.

Un defecto en la ley puede elevar a veces el tipo de interés considerablemente por encima de lo que la condición del país, en cuanto a riqueza o pobreza, requeriría.

Cuando la ley no exige el cumplimiento de los contratos, coloca a todos los prestatarios casi en pie de igualdad con los en quiebra o con las personas de dudoso crédito en los países mejor regulados. La incertidumbre de recuperar su dinero hace que el prestamista exija el mismo interés usurario que se suele exigir a los quebrados.

Entre las naciones bárbaras que invadieron las provincias occidentales del Imperio romano, el cumplimiento de los contratos se dejó durante muchos siglos a la buena fe de las partes contratantes. Los tribunales de justicia de sus reyes rara vez intervenían en ello. El elevado tipo de interés que imperaba en aquellos tiempos antiguos tal vez pueda explicarse en parte por esta causa.

Cuando la ley prohíbe el interés por completo, no lo impide.

Mucha gente necesita pedir prestado, y nadie quiere prestar sin una compensación por el uso de su dinero que sea adecuada, no solo para lo que se puede ganar con él, sino para la dificultad y el peligro de eludir la ley.

El alto tipo de interés entre todas las naciones mahometanas es atribuido por el señor Montesquieu, no a su pobreza, sino en parte a esto, y en parte a la dificultad de recuperar el dinero.

La tasa ordinaria de beneficio más baja debe ser siempre algo mayor de lo que basta para compensar las pérdidas ocasionales a las que está expuesta toda inversión de capital.

Es este excedente únicamente el que constituye el beneficio neto o claro.

Lo que se denomina beneficio bruto comprende con frecuencia, no solo este excedente, sino también lo que se retiene para compensar dichas pérdidas extraordinarias.

El interés que el prestatario puede permitirse pagar es proporcional únicamente al beneficio neto.

El tipo de interés ordinario más bajo debe ser, del mismo modo, algo más que suficiente para compensar las pérdidas ocasionales a las que la usura, aun con una prudencia tolerable, se halla expuesta. Si no fuera mayor, la caridad o la amistad podrían ser los únicos motivos para prestar.

En un país que hubiera adquirido su complemento total de riquezas, donde en cada rama particular de negocio hubiera la mayor cantidad de capital que pudiera emplearse en ella, así como la tasa ordinaria de beneficio neto sería muy pequeña, la tasa de interés usual del mercado que pudiera pagarse con este sería tan baja que haría imposible que cualquier persona, salvo las más adineradas, viviera de los intereses de su dinero.

Todas las personas con fortunas pequeñas o medianas se verían obligadas a superintender por sí mismas la inversión de sus propios capitales. Sería necesario que casi todo hombre fuera un hombre de negocios, o se dedicara a algún tipo de comercio.

La provincia de Holanda parece estar acercándose a este estado. Allí está mal visto no ser un hombre de negocios. La necesidad hace que sea habitual para casi todo hombre serlo, y la costumbre en todas partes regula la moda. Así como es ridículo no vestirse, también lo es, en cierta medida, no estar ocupado, como los demás. Del mismo modo que un hombre de profesión civil parece fuera de lugar en un campamento o en una guarnición, y corre incluso cierto peligro de ser despreciado allí, así le ocurre a un ocioso entre hombres de negocios.

El tipo ordinario de beneficio más alto puede ser tal que, en el precio de la mayor parte de las mercancías, devore la totalidad de lo que debería destinarse a la renta de la tierra, y deje únicamente lo suficiente para pagar el trabajo de prepararlas y traerlas al mercado, de acuerdo con el tipo más bajo al que el trabajo puede ser pagado en cualquier parte, la mera subsistencia del trabajador.

El obrero siempre debe haber sido alimentado de un modo u otro mientras realizaba la obra; pero al propietario no siempre se le puede haber pagado. Los beneficios del comercio que los servidores de la Compañía de las Indias Orientales llevan a cabo en Bengala tal vez no estén muy lejos de este tipo.

La proporción que la tasa corriente de interés del mercado debe guardar con la tasa ordinaria de beneficio neto varía necesariamente a medida que el beneficio sube o baja.

Un interés doble se considera en Gran Bretaña lo que los comerciantes llaman un beneficio bueno, moderado y razonable; términos que, a mi entender, no significan otra cosa que un beneficio común y habitual.

En un país donde la tasa ordinaria de beneficio neto es del ocho o del diez por ciento, puede ser razonable que la mitad del mismo se destine al interés, siempre que los negocios se lleven a cabo con dinero prestado. El capital corre por cuenta y riesgo del prestatario, quien, por decirlo así, lo asegura al prestamista; y un cuatro o un cinco por ciento puede ser, en la mayor parte de los oficios, tanto un beneficio suficiente sobre el riesgo de este seguro como una compensación suficiente por el trabajo de emplear el capital.

Pero la proporción entre el interés y el beneficio neto podría no ser la misma en los países donde la tasa ordinaria de beneficio fuera bastante más baja o bastante más alta. Si fuera bastante más baja, tal vez no se podría destinar la mitad al interés; y se podría destinar más si fuera bastante más alta.

En los países que avanzan rápidamente hacia la riqueza, la baja tasa de beneficio puede, en el precio de muchas mercancías, compensar los altos salarios del trabajo y permitir a esos países vender tan barato como sus vecinos menos prósperos, entre los cuales los salarios del trabajo pueden ser más bajos.

En realidad, los altos beneficios tienden mucho más a elevar el precio del trabajo que los altos salarios.

Si en la fabricación de ropa de lino, por ejemplo, los salarios de los diferentes trabajadores —los preparadores del lino, los hiladores, los tejedores, etc.— aumentasen todos ellos en dos peniques al día, sería necesario elevar el precio de una pieza de lino únicamente en una cantidad de dos peniques igual al número de personas que se hubieran empleado en ella, multiplicado por el número de días durante los cuales hubieran estado así empleadas.

Aquella parte del precio de la mercancía que se desglosaba en salarios aumentaría, en todas las diferentes etapas de la fabricación, solo en proporción aritmética a este incremento de los salarios.

Pero si las ganancias de todos los diferentes empleadores de esos trabajadores aumentaran un cinco por ciento, aquella parte del precio de la mercancía que se desglosaba en ganancia, aumentaría, a través de todas las diferentes etapas de la fabricación, en proporción geométrica a este aumento de la ganancia.

• El empleador de los preparadores de lino exigiría al vender su lino un cinco por ciento adicional sobre el valor total de los materiales y salarios que adelantó a sus obreros.
• El empleador de los hiladores exigiría un cinco por ciento adicional tanto sobre el precio incrementado del lino como sobre los salarios de los hiladores.
• Y el empleador de los tejedores exigiría un cinco por ciento similar tanto sobre el precio incrementado del hilo de lino como sobre los salarios de los tejedores.

Al elevar el precio de las mercancías, el aumento de los salarios opera de la misma manera que el interés simple en la acumulación de deudas. El aumento de la ganancia opera como el interés compuesto.

Nuestros comerciantes y maestros fabricantes se quejan mucho de los malos efectos de los altos salarios al encarecer el precio y, por consiguiente, disminuir la venta de sus mercancías tanto en el país como en el extranjero. No dicen nada acerca de los malos efectos de las altas ganancias. Guardan silencio con respecto a los perniciosos efectos de sus propias utilidades. Solo se quejan de las de los demás.