# CAJAS DE AHORROS COMO CLIENTES
En Nueva York, Massachusetts y los otros dieciséis estados donde predomina un sistema de cajas de ahorros puramente mutuas, es posible, con un poco de organización, desarrollar un mercado importante para el comprador directo de bonos.
Los bonos emitidos por las ciudades y pueblos de Massachusetts han promediado recientemente unos 15.000.000 de dólares al año, y los del estado, unos 3.000.000. Las 194 cajas de ahorros de Massachusetts, con activos totales de 902.105.755,94 dólares, poseían al 31 de octubre de 1912 la cantidad de 90.536.581,32 dólares en bonos y pagarés estatales y municipales.
De esta suma, unos 60.000.000 de dólares están invertidos en bonos y pagarés de ciudades y pueblos de Massachusetts, y unos 8.000.000 en emisiones estatales. Los depósitos en las cajas de ahorros aumentan a un ritmo de más de 30.000.000 de dólares al año.
Los bonos estatales y municipales de Massachusetts han pasado, en pocos años, a emitirse exentos de impuestos para quien los posea, mientras que otras clases de bonos que suelen tener las cajas de ahorros están sujetos a un impuesto de medio uno por ciento del valor de mercado. Por lo tanto, las cajas de ahorros de Massachusetts seleccionarán, en una medida cada vez mayor, las emisiones municipales de Massachusetts para sus inversiones en bonos de alta calidad.
Sin duda, las ciudades y pueblos de Massachusetts podrían, con la cooperación del Estado, desarrollar fácilmente un «mercado nacional» para el negocio de bonos «de ventanilla» con las cajas de ahorros. Y las cajas de ahorros de otros estados ofrecen oportunidades similares a sus municipios.