en su día expresó la eficiencia y la estabilidad ferroviarias— se ha convertido, a través de sus excesivas recapitalizaciones y combinaciones, en el juguete de los especuladores y en motivo de gran preocupación para los inversores confiados. La combinación de la Cincinnati, Hamilton and Dayton y la Père Marquette condujo a varias administraciones judiciales.
Hay, por supuesto, otras combinaciones que no han resultado desastrosas para los propietarios de los ferrocarriles.
Pero el hecho de que una combinación ferroviaria no haya sido desastrosa no la justifica necesariamente. El mal de la concentración de poder es evidente; y como la combinación implica necesariamente dicha concentración de poder, la carga de justificar una combinación debería recaer sobre quienes buscan llevarla a cabo.
Por ejemplo, ¿qué bien público se ha servido al permitir que la Atlantic Coast Line Railroad Company emita 50.000.000 de dólares en valores para adquirir el control de la Louisville & Nashville Railroad —un sistema extensísimo y autosuficiente de 5000 millas, que, bajo la sabia gestión del presidente Milton H. Smith, había prosperado ininterrumpidamente durante muchos años antes de la adquisición; y que tiene unos ingresos brutos casi dos veces mayores que los de la Atlantic Coast Line?
La legalidad de esta combinación ha sido cuestionada recientemente por el senador Lea; y se ha ordenado una investigación por parte de la Comisión Interestatal de Comercio.
EL PENNSYLVANIA
Los informes procedentes de Pensilvania sugieren la duda de si incluso este ferrocarril, por lo general bien administrado, no está sufriendo de un gigantismo excesivo.