de la unidad monetaria, lo cual demuestra cuán esencial es como principio en el tráfico comercial la supuesta invariabilidad de la unidad monetaria."
El uso consagrado por la ley decide que, cuando los precios varían, se considera que la variación ocurre en el valor de las mercancías vendibles, no en el valor de la unidad monetaria, ya que el dinero es el patrón de valor. No hay, por supuesto, ninguna intención aquí de cuestionar la postura, familiar para todos los economistas, de que las fluctuaciones en el curso de los precios bien pueden deberse
Economists are in the habit of speaking of money as a medium of exchange, a "great wheel" for the circulation of goods. In the same connection business traffic is spoken of as a means of obtaining goods suitable for consumption, the end of all purchase and sale being consumable goods, not money values. It may be true in a profound philosophical sense that money values are not the definitive term of business endeavor, and that the business man seeks through the mediation of money to satisfy his craving for consumable goods. Looking at the process of economic life as a whole and taking it in its rationalized bearing as a collective endeavor to purvey goods and services for the needs of collective humanity, the office of the money unit — money transactions, exchange, credit, and all the rest that make up the phenomena of business — is perhaps justly rated as something subsidiary, serving to facilitate the distribution of consumable goods to the consumers, the consumption of goods being the objective point of all this traffic. Such is the view of this matter given by the rationalistic, normalizing speculations of the eighteenth-century philosophers ; and such is, in substance, the view spoken for by those economists who still consistently remain at the standpoint of the eighteenth century. The contention need neither be defended nor refuted here, since it does not seriously touch the facts of modern business. Within the range of business transactions this ulterior end does not necessarily come into view, at least not as a motive that guides the transactions from day to day. The matter is not so conceived in business transactions, it does not so appear on the face of the negotiable instruments, it is not in this manner that the money unit enters into the ruling habits of thought of business men.
a una variación por parte de los metales monetarios como a una variación por parte de los artículos cuyos precios fluctúan. En la medida en que la distinción así hecha entre las variaciones en uno u otro miembro de una relación de valor tiene un sentido —el cual no siempre es claro que lo tenga—, no afecta al argumento.
Es un hecho de común notoriedad, que además ha contado con el beneficio de reiteradas pruebas estadísticas, que, medido, por ejemplo, en términos de medios de subsistencia o de trabajo, el valor del dinero ha variado incesantemente a lo largo de la historia.
Pero en la rutina de los negocios a lo largo del siglo diecinueve, la estabilidad supuesta de la unidad monetaria ha servido como un principio axiomático, a pesar de los hechos que de vez en cuando han demostrado la falsedad de esa suposición.
El tema dominante en los negocios es la cuestión de la ganancia y la pérdida.
La ganancia y la pérdida es una cuestión
' Still, latterly, in the traffic of some of the more wido-awiko buHiDesB men, account ta practically takea of tbe variations of the unit of value. What may be the future effects of habitual and iiiuontinent variations of the unit, such as prevail In the present, ia of course Impoasible to foretell. These variations seem due malaly to the ezteit. ■lrt> prevalence of credit rulaUoDB ; and the full development of credit nlatlona In husineaa is apparently a matter of Uie future rather than of the recent past, in spile of tUu great improvemeDla that have been made lo the use of credit. Tlie modern conventional imputation of stability to the money unit dates back to the r^lme of a " money ecoQomy," such a« prevailed uuder the circumetaoceg of handicraft and the earlier huckstering commerce, and It liolds its place in llis developed "credit economy" largely aa a aui^lval of this more el'*mvntary past phsM of economic life.
BUSINESS PRINCIPLES 86
of accounting, and the accounts are kept in terms of the money unit, not in terms of livelihood, nor in terms of the serviceability of the goods, nor in terms of the mechanical efficiency of the industrial or commercial plant. For business purposes, and so far as the business man habitually looks into the matter, the last term of all transactions is their outcome in money values.
The base line of every enterprise is a line of capitalization in money values. In current business practice, variations from this base line are necessarily rated as variations on the part of the other factors in the case, not as variations of the base line. The business man judges of events from the standpoint of ownership, and ownership runs in terms of money.^
Las inversiones se realizan con ánimo de lucro, y las plantas y procesos industriales se capitalizan sobre la base de su capacidad para rendir beneficios. En el orden de cosas aceptado entre los hombres de negocios, las ganancias se incluyen como intrínsecas a la gestión empresarial. De modo que, en lugar de la presunción a favor de una simple estabilidad pecuniaria de la riqueza, tal como prevalece en la valoración de posesiones fuera del tráfico comercial, prevalece dentro del ámbito de los negocios
■ The conventional acceptance of the money unit u an invariable meaiiure of value and standard of wealth Is of very ancient deriTation. (Ct. Carllle, Enulutinn of Modtrn Monty, pt. II. ch, I; Hidgeway, Origin of MetdlUc. Currtwy and Wright Stnndarda. ch. I., II.) lU present-dSiy eoDseiiaences are also of Sral-nte Imporutnce, is will bt Indicated in a later chapter.
tráfico la presunción de que en el curso natural de las cosas debe haber un incremento estable y ordenado de la propiedad invertida. Bajo ningún sistema económico anterior a la llegada de la industria maquinizada parece haberse considerado el beneficio sobre la inversión como una fuente de ganancia normal o incuestionablemente legítima.
Bajo el régimen agrario-señorial I de la Edad Media no se consideraba que la riqueza de los grandes propietarios debiera, por fuerza, I aumentar en virtud del empleo continuado de lo que ya tenían a mano —cualquier cosa que fuera el hecho histórico en lo que respecta al aumento de la riqueza en sus manos—. Particularmente, no era el sentir de los hombres de aquella época que la riqueza así empleada debiera aumentar a una tasa establecida y «ordinaria» por unidad de tiempo.
De manera similar con respecto a otros tráficos en aquellos días, incluso respecto a las empresas mercantiles. La ganancia derivada de la inversión se percibía como un asunto fortuito, no reducible a una tasa establecida. Esto se refleja, por ejemplo, en las tenaces protestas contra el cobro o pago de intereses y en las ingeniosas sofisterías mediante las cuales se defendía o se justificaba el pago de intereses.
Solo bajo relaciones comerciales más estables durante la era de la artesanía el pago de intereses llegó gradualmente a ser aceptado con plena legitimidad. Pero incluso entonces las ganancias provenientes de otros empleos comerciales distintos del tráfico mercantil eran aparentemente vistas como un incremento debido a