EL USO DEL CRÉDITO DE TIERRA el grado en que se lleva a cabo la liquidación.
La medida y proporción precisas en que la propiedad industrial de la comunidad de negocios pasa a manos de los acreedores en un periodo de liquidación no se pueden especificar, por supuesto; dependen del grado de contracción de los valores, así como del grado de rigor con que se lleve a cabo la liquidación, y tal vez de otras causas aún menos discernibles, entre las cuales se encuentra el grado de cohesión de la organización de la comunidad de negocios.
No obstante, es a través de la contracción de los valores de mercado de la producción y de la planta industrial como se lleva a cabo la transferencia de la propiedad a la clase acreedora. En caso de que no se produjera ninguna contracción de los valores, no se haría evidente dicha transferencia general de la propiedad a los acreedores como clase.
A decir verdad, la contracción suele sobrevenir, en el curso de los negocios modernos, cuando se produce una liquidación general; aunque es concebible que el periodo de liquidación aguda y su contracción de valores aparejada no lleguen a sobrevenir. Tal sería probablemente el caso de no mediar una inversión competitiva en material industrial a gran escala. Apenas es necesario abordar aquí los efectos secundarios, tales como las perturbaciones en el tipo de interés, la insolvencia, las ventas forzosas y similares, aunque
All tboae who, at a period of liquidati foods or of claimB to fixed Bums of mone; are in the poaitioB of ctedltora.
&, are botders of floent , for the preient pnrpoM, it may be well to keep in mind that these secondary efEecta are commonly very considerable and farreaching, and that they may in specific instances very materially affect the outcome.
El resultado teórico de este esquema resumido del crédito de préstamos hasta el momento parece ser: {a) una extensión del crédito de préstamos más allá de la implicada en la transferencia de bienes productivos de sus propietarios a usuarios más competentes es inevitable bajo el régimen de los negocios competitivos —la extensión del crédito es normalmente en cierto grado "anormal" o "excesiva"—; {b) tal uso del crédito no añade al total del equipo industrial productivo ni aumenta su producción material de productos, y por lo tanto no añade materialmente a las ganancias brutas totales obtenidas por el conjunto de los empresarios dedicados a la industria, contadas en términos materiales de riqueza o de valores permanentes; ^ (c) disminuye los beneficios netos totales obtenidos por los empresarios dedicados a la industria, contados en tales términos, en la medida en que les exige pagar intereses, a acreedores ajenos al proceso industrial propiamente dicho, sobre fondos que, tomados
Las, en su conjunto, no representan bienes productivos y no tienen ningún efecto productivo conjunto; {d) de ahí resulta una sobrevaloración del capital conjunto empleado
Thb diareguds the Indirect eSects of a apecuUtive advance in Um waj o[ beigbUned istenait; ol application and fuller employment of tbe iodostrltJ plant