empresas que se arrastran hasta la fase del movimiento en la que esta rama particular de la industria ha dejado de tener una ventaja diferencial en el precio de su producto sobre el costo de sus suministros de material o mano de obra, entonces lo que pudo haber sido una capitalización conservadora de sus activos en una fase temprana, mientras su capacidad de generar ingresos descansaba sobre una gran ventaja diferencial, se convertirá en una capitalización excesiva después de que su capacidad de generar ingresos haya disminuido debido a la pérdida de su ventaja diferencial. Alguna rama o ramas y alguna empresa o clase de empresas caen necesariamente en esta posición en el transcurso de un período de tiempos fenomenalmente activos. Una empresa comercial así situada se convierte necesariamente en deudora, y sus pasivos se convierten inevitablemente, en cierta medida, en deudas incobrables. Las circunstancias la obligan a entregar su producto a precios que excluyen la obtención del margen que presuponía su expansión de negocios. Es decir, su capitalización se vuelve excesiva debido a la contracción de su capacidad de generar ingresos (calculada en términos de precio). Una empresa de esta clase que es deudora se ve imposibilitada de cumplir con sus obligaciones a partir de sus ganancias corrientes; y si, como sucede comúnmente en una proporción apreciable
THE THEORY OF MODERN WELFARE 203 mented to the extent which its recent earnings capacity would warrant, then the concern is insolvent for the time being. If the claims against it are pressed, it has no recourse but liquidation through forced sales or bankruptcy. Either expedient, if the case is one of considerable magnitude, is disastrous to the balanced sequence of credit relations in which the business community is involved.