hacer estallar tal movimiento especulativo será tanto más leve cuanto más avanzado esté dicho movimiento; de modo que en el
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earlier stages of a given period of inflation a liquidation could be brought on only by some relatively violent disturbance, whereas at a higher phase of speculative inflation a relatively slight disturbance would suffice.
Ahora bien, a tal movimiento especulativo le toma algún tiempo provocar una discrepancia tan grande entre la capitalización y la capacidad de ganancias que no pueda ajustarse por otros medios que no sean una liquidación generalizada y severa.» De ahí una cierta periodicidad en la recurrencia de estas épocas de bonanza y de colapso en los valores capitalizados. Otros factores, y de carácter variable, han estado presentes, sin duda, en cada una de las crisis históricas del siglo XIX, y se debiera tomar debida cuenta de estos otros factores en cualquier historia de las crisis, e incluso en cualquier teoría de las crisis que aspirara a algo parecido a un tratamiento exhaustivo; pero los factores aquí señalados parecen ser los característicos y constantes en la secuencia de crisis dentro de este período, al mismo tiempo que son los factores que están conectados en un grado peculiar con ese proceso de gestión empresarial en la industria moderna que constituye el objetivo principal de la presente investigación.
Desde los setenta, como fecha aproximada y
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THE THEORY OF MODEBN WELFARE 251 as applying particularly to America and in a less degree to Great Britain, the course of affairs in business has apparently taken a permanent change as regards crises and depression.