la caracterización son necesarias para ajustarse al presente inmediato. Estas se indicarán a continuación.
En los tiempos de bonanza, el uso del crédito es amplio; puede ser causa o efecto de la aceleración de los negocios; por lo general, parece ser tanto causa como efecto. No se produce ninguna aceleración empresarial apreciable sin una extensión del crédito, al menos bajo la forma de contratos de compraventa para cumplimiento futuro, si no también bajo la forma de préstamos. En épocas de depresión prolongada, el uso del crédito parece, en general, algo restringido, al menos tal es la apreciación corriente del asunto entre los hombres de negocios. Aun así, no se puede afirmar con seguridad que las épocas de depresión prolongada se deban únicamente a la ausencia de relaciones crediticias o a la falta de disposición para entablar relaciones de crédito. Una comparación de la evolución de los tipos de interés, por ejemplo, no justifica la generalización de que la disposición con la que se pueden negociar los préstamos deba ser apreciablemente diferente en los tiempos de bonanza y en los de depresión.^ La disposición con la que se negocian los contratos de compraventa es apreciablemente mayor en los tiempos de bonanza que en los de depresión; esa es, en verdad, la diferencia obvia entre ambos.
De las tres fases de la actividad comercial, depresión, exaltación y crisis, la última nombrada tiene
Cf., however, Cuwl, »Oiii Kiiser ocb DUigft Tider," Imago, vol. VI, no. 2, pp. 69-78.
THE THEOBY OF HODERy WELFARE 191 claimed the larger and livelier attention from students, as it ia also the more picturesque phenomenon.