de bajo interés, la carga fija de esta recapitalization es excesivamente alta en comparación con la capitalización efectiva actual de la propiedad. Los pasivos son excesivos, respecto a sus cargas de intereses, en comparación con la actual capacidad de generar ingresos de la propiedad representada por ellos.
More Id detail, what happens in connection with intereat-bearing BBcurities carried over an interval of high InteTeat rates and biuiness activity may be fonnuUted aa foUowB : Wben current interest rates advance, Becuritiea bearing a fixed rate (of dividends or interest) decline on the market. Tbat is to say, the effective capitalized Talue of tbe claim to tbese filed rates of income, as shown by the market quotations, shrinks. At tbe fiame time, since tbe period during which this readjustment occnis is a period of acceleration in business, the eamlng-capaclty (actual or putative) of tbe property on which these securities rest has increased over what it was at the time the securities were floated. Hence this property (industrial equipment) is also recapitalized, in tbe market quotations, at a higher viJue than it had when tbe securities were floated. The effective recapitalization carried out bj the market quotations acts, for the present pnrpose, to tbe same eSeot npon the value of both of the items conmdered, this effect being to leave a margin of the ptopertj previoualy covered by the securities
LA TEORÍA DEL BIENESTAR MODERNO 223
¿Qué es lo que da efecto a este inconveniente para las empresas comerciales que tienen dicho interés fijo?
disponible como garantía sobre la cual extender un nuevo crédito, en forma de préstamo hipotecario o valor con interés. En el curso común de los negocios, este margen disponible entre el valor capitalizado actual (más alto) de la propiedad (garantía) y el valor capitalizado actual (más bajo) de los valores que descansan sobre ella es cubierto prontamente por una nueva extensión de crédito; ya sea que esta extensión adopte la forma