secuencia de la liquidación puede ser la exigencia de devolución de un préstamo a la vista, o la solicitud de una garantía adicional para dicho préstamo. En algún momento, antes o después, dentro de la cadena de pasivos, la demanda recae sobre el titular de un préstamo con garantía que, a juicio de su acreedor, resulta insuficiente para asegurar una liquidación rápida, ya sea mediante el traspaso del préstamo o la venta de la garantía. La garantía es comúnmente un bloque de valores que representan riqueza capitalizada, y la aprensión del acreedor puede formularse como una duda sobre el carácter conservador de la capitalización efectiva en la que se sustenta. En otras palabras, existe el temor de que la propiedad representada por la garantía esté sobrecapitalizada, según lo prueban las cotizaciones corrientes, o las futuras cotizaciones temidas, de los valores en cuestión. La capitalización de mercado de la garan-
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Los nativos
THE THEORY OF MODERN WELFARE 193 lateral has