corto plazo en libras esterlinas o en dólares, se muestre reacio y dude en aceptarlo. Deberá libras esterlinas o dólares, pero venderá su producto a cambio de marcos, y su capacidad, llegado el momento, para convertir esos marcos en la divisa con la que ha de saldar su deuda es totalmente problemática. Los negocios pierden su carácter genuino y no pasan de ser una especulación con los tipos de cambio, cuyas fluctuaciones anulan por completo los beneficios normales del comercio.
Por consiguiente, existen tres obstáculos distintos para la reactivación del comercio:
- una desadaptación entre los precios internos y los precios internacionales,
- una falta de crédito individual en el extranjero con el cual comprar las materias primas necesarias para asegurar el capital de trabajo y reiniciar el ciclo de intercambio, y
- un sistema monetario desordenado que hace que las operaciones de crédito sean arriesgadas o imposibles, al margen de los riesgos ordinarios del comercio.
La circulación fiduciaria de Francia supera en más de seis veces su nivel anterior a la guerra. El valor de cambio del franco en términos de oro es un poco inferior a las dos terceras partes de su valor anterior; es decir, el valor del franco no ha caído en proporción al mayor volumen de la moneda.153 Esta situación, aparentemente superior, de Francia se debe a que, hasta hace poco, una gran parte de sus importaciones no se han pagado, sino que se han cubierto mediante préstamos de los gobiernos de Gran Bretaña y de los Estados Unidos. Esto ha permitido que se establezca un desequilibrio entre las exportaciones y las importaciones, el cual se está convirtiendo en un factor muy grave ahora que la ayuda exterior se va retirando gradualmente.154