En lo que respecta a Alemania, se expresa la duda de si los alemanes ganarán tanto como pierde Francia, ya que el capital de la indemnización se transfiere de los particulares al Gobierno alemán, el cual no puede utilizarlo de manera tan provechosa como los particulares. Se duda de si la práctica de prestar grandes sumas, aunque sea un curso preferible a mantenerlas bloqueadas, no resultará perjudicial a la larga. Las operaciones financieras inherentes a estas grandes pérdidas y gastos afectan gravemente al mercado monetario. Han sido una causa fecunda, en primer lugar, de perturbaciones espasmódicas. El estallido de la guerra provocó un pánico monetario en julio de 1870, debido a la ansiedad de las personas que tenían compromisos monetarios que cumplir para prevenir los riesgos de la guerra, y hubo otra crisis monetaria en septiembre de 1871, debido a la retirada repentina por parte del Gobierno alemán del dinero que tenía que recibir. La guerra ilustra así la tendencia de las guerras en general a causar perturbaciones espasmódicas en un mercado tan delicadamente organizado como lo está ahora el de Londres.
Y cabe señalar a este respecto que las dificultades de 1872 eran insignificantes en comparación con lo que necesariamente serían en nuestros días. En 1872, Alemania era autosuficiente, poco dependiente del crédito; hoy en día, el crédito sin perturbaciones en Europa es la savia misma de su industria; es, de hecho, el alimento mismo de su