debe ser asimismo una indicación del curso ordinario de sus exportaciones e importaciones, ya que estas regulan necesariamente
Pero aunque deba admitirse que el curso ordinario del cambio es una indicación suficiente del estado ordinario de la deuda y el crédito entre dos plazas cualesquiera, no se seguiría de ello que la balanza comercial fuese favorable a aquella plaza que tuviera a su favor el estado ordinario de la deuda y el crédito.
El estado ordinario de la deuda y el crédito entre dos plazas cualesquiera no está siempre enteramente regulado por el curso ordinario de sus transacciones mutuas, sino que a menudo se halla influido por el de las transacciones de cualquiera de ellas con muchas otras plazas.
Si es habitual, por ejemplo, que los comerciantes de Inglaterra paguen las mercancías que compran en Hamburgo, Danzig, Riga, etc., mediante letras sobre Holanda, el estado ordinario de la deuda y el crédito entre Inglaterra y Holanda no se regirá enteramente por el curso ordinario de las transacciones entre esos dos países, sino que estará influido por el de las transacciones de Inglaterra con aquellos otros lugares.
Inglaterra puede verse obligada a enviar dinero todos los años a Holanda, aunque sus exportaciones anuales a ese país superen con creces el valor anual de sus importaciones procedentes de él; y aunque la llamada balanza comercial sea muy favorable a Inglaterra.
De la manera, por lo demás, en que el tipo de cambio a la par se ha calculado hasta ahora, la marcha ordinaria del cambio no puede ofrecer ninguna indicación suficiente de que el estado ordinario de deuda y crédito sea favorable a aquel país que parece tener, o se supone que tiene, la marcha ordinaria del cambio a su favor; o, en otras palabras, el cambio real puede ser —y, de hecho, a menudo es— tan diferente del calculado que, a partir de la marcha de este último, no se puede extraer en muchas ocasiones ninguna conclusión cierta acerca de la del primero.